今年大宗商品的上漲讓部分投資者懷疑2011年以來(lái)的熊市可能正在終結(jié)，不過(guò)高盛(170.47,1.30,0.77%)(Goldman Sachs)并不這么認(rèn)為。高盛指出，雖然全球大宗商品價(jià)格很難再出現(xiàn)暴跌景象，但一些主要的大宗商品未來(lái)5年仍將出現(xiàn)較大跌幅。高盛表示：“連續(xù)多年價(jià)格上漲的時(shí)代已經(jīng)一去不返了。”

　　根據(jù)高盛的分析，未來(lái)5年布倫特原油將跌至100美元，較當(dāng)前價(jià)位低10%;黃金將跌至1200美元，較當(dāng)前價(jià)位低9%;銅跌至6600美元，較當(dāng)前價(jià)位低8%;鐵礦石跌至80美元，較當(dāng)前價(jià)位低17%。不過(guò)這并非最悲觀的情形。高盛認(rèn)為，在悲觀情況下，布倫特可跌至90美元，黃金跌至1080美元，銅跌至6000美元，鐵礦石跌至72美元。

　　當(dāng)然，高盛并非看空所有商品。比如鋁、動(dòng)力煤、小麥和玉米，高盛認(rèn)為將分別有15%、10%、12%和14%的上漲空間。

　　高盛指出，如果他們對(duì)大宗商品總體長(zhǎng)期看跌的判斷成為現(xiàn)實(shí)，將對(duì)新興市場(chǎng)貨幣造成重大影響。大宗商品價(jià)格下跌將使得收入從大宗商品生產(chǎn)國(guó)轉(zhuǎn)移到大宗商品進(jìn)口國(guó)、大宗商品生產(chǎn)國(guó)之間也將發(fā)生相對(duì)的財(cái)富轉(zhuǎn)移，從而影響各國(guó)的貿(mào)易條件(terms of trade)。根據(jù)高盛分析師的估算，貿(mào)易條件受負(fù)面影響最大的將是智利比索、挪威克朗、巴西雷亞爾和澳元，韓元和人民幣則將受到正面影響。(松風(fēng) 編譯)